资源垄断提升资源股的估值水平

目前世界前四大铜生产企业必和必拓、Freeport、Anglo American和智利国家铜公司目前控制着世界60%以上的铜资源供应量;前四大氧化铝生产企业Rio Tinto、俄罗斯铝业、美铝、中铝则控制了世界上60%以上的氧化铝产量。垄断导致垄断定价，此必将弱化资源价格周期，增强资源涨价预期，提升资源股估值水平。

美元信用危机提升对铜等具备货币属性金属的需求。从2000年开始美元进入了贬值时代至今，美元相对欧元贬值幅度达42%，美元贬值对以美元计价铜价上涨的贡献度达40%。此外近期美元次级债危机的爆发更是对美元信用的又一次巨大打击。美元信用危机必将导致世界对金银货币以及具备货币属性的铜等有色金属需求的大幅上升。

其他提升有色资源股投资价值的因素：首先，中国的低劳动力成本优势;其次，中国作为需求拉动地具备运输成本优势;再次，世界范围内铜等有色金属矿藏品位下降提升新增产能的采矿成本。这些因素的共同特点是为企业盈利或者资源价格提供了一个安全边际，提升资源股估值水平。

招商证券分析师赵春认为选择高垄断性子行业中具备持续资源扩张能力的公司。在子行业的选择中，对大有色子行业的选择顺序是：铜 锡 铝 镍 锌。当然继续看好具有中国优势的小金属子行业，如稀土、钨等。

包钢稀土

获益于新材料行业发展

包钢稀土控股股东包钢集团拥有全国稀土储量80%的包头白云鄂博铁稀土混合矿，白云鄂博在蒙语中被称为富饶的神山。公司目前拥有全国轻稀土开采总量指标的60%。

易货贸易强化公司产品定价权。易货贸易即以一定量精矿向下游企业换取一定量稀土氧化物的市场策略。通过该措施，公司不仅可以控制精矿流向，防止高附加值稀土产品恶意竞争，同时占用下游稀土分离企业产能使其沦为代工企业丧失对稀土产品的话语权，强化了对稀土氧化物定价权，成为新材料行业迅猛发展的最大获益者。钕铁硼、混合动力汽车、稀土发光材料等新材料领域对稀土产品的巨量需求，带动钕、镨等稀土金属及其氧化物价格上扬，公司将成为最大的获益者。行业整合带来的业绩飞跃，政府主导下的行业整顿，稀土行业必将迎来一系列整合并购，公司作为本行业的龙头企业必将被委以重任，获益匪浅。

今日投资《在线分析师》显示，公司07—09年综合盈利预测分别为0.62、1.00、1.50元，目前共有8位分析师跟踪该股，4人建议强力买入，4人建议买入，综合投资评级为“买入”，其中，西南证券分析师兰可预计，公司07—09年净利润增长将分别达到206%、79.9%和55.8%，公司07—09年每股收益分别达到0.60，1.08和1.66元。给予“增持”评级。

中孚实业

完善铝电联营

中孚实业公告对中孚电力增资32322.06万元，增资后持有其45.97%股权;出资3150万元合资成立中鑫实业，占注册资本的15%;出资912万元受让怡丰投资、九龙实业持有欧凯实业的40%股权，完成后欧凯实业变更为全资子公司;出资7740万元增加全资子公司银湖铝业注册资本至10000万元。

预计通过对中孚电力的增资，中孚实业加强了对中孚实业的控制权，增资资金主要用于建设前期获发改委批准的2台30万千瓦热电联产机组，有利于强化公司铝电联营的模式，进一步降低电力成本;与河南有色、神火股份、鑫旺铝业合资成立中鑫实业，我们认为这可能是河南铝工业整合的前奏;受让欧凯实业股权，将其转变为全资子公司有利于降低公司采购与销售成本，减少关联交易;增资银湖铝业做大做强铝加工产业，提高公司产品附加值，盈利能力值得期待。中孚实业目前电解铝产能为31万吨，我们预计，公司2007年很可能通过技术进步实际产量达31.5万吨，电解铝产品将达到26.5万吨，铝深加工产量将达到5万吨。

今日投资《在线分析师》显示，公司07—09年综合盈利预测分别为1.06、1.22、1.27元，目前共有5位分析师跟踪该股，1人建议强力买入，2人建议买入，2人建议观望，评级系数由30天前的2.8大幅提升到目前的2.20，综合投资评级为“观望”。其中西南证券分析师兰可预计，公司07年和08年每股盈利分别为1.06元和1.28元。根据目前电解铝行业上市公司07年和08年平均市盈率40倍和30倍估计。