纵论新时期金融体系建构

【外资结算】纵论新时期金融体系建构

又是一年草长莺飞时节，来自海内外的金融巨擘再次聚首在黄浦江畔。在接下来的三天时间里，一场金融界的顶级思想盛宴将要在上海拉开帷幕。“2011陆家嘴论坛”将于5月19日至21日在上海召开。

前三届“陆家嘴论坛”的成功举办，在海内外产生了巨大影响。陆家嘴论坛已经成为境内外相关政府部门、国际金融组织、中外金融机构、专业服务机构以及专家学者的重要交流平台。

新时期金融体系建构

与宏观管理

一场百年不遇的国际金融危机，改变了国际经济金融结构。危机尚未结束，有关金融体系的构建已经被提上议事日程。在这场危机之后，随着中国经济实力的提升，中国在国际金融体系之中的地位迅速提高。事实上，不仅中国，其他新兴经济体也由于在金融危机中强劲的复苏势头，成为引领世界增长的“新引擎”，世界经济金融格局正在逐渐重新洗牌。

2011年，世界经济形势在逐渐走出国际金融危机阴霾的过程中依然错综复杂：发达国家和新兴经济体各自经历着复苏过程中的考验。欧美等多数发达国家经济复苏疲软，美国推行的“量化宽松”的货币政策使得全球流动性泛滥。在宽松的流动性下的驱使之下，黄金、原油等大宗商品以及粮食价格节节攀升。而对于中国、巴西、印度、俄罗斯等新兴经济体来说，虽采取关紧流动性闸门的措施，依然难以挡住汹涌来袭的通胀洪流。

在经历国际金融危机的冲击之后，目前国际金融机构依然存在不稳定因素。主要经济体如何协调货币政策以巩固全球经济复苏全球领域的金融监管改革与协调又有哪些新动向

“在发生金融危机之后，全球金融格局面临深刻的调整，存在很多不确定因素。举办这个论坛，可以加强我们与国际金融业同行的交流，进一步总结金融危机的深刻教训，掌握金融发展规律，夯实金融发展的理论基础，为全球经济增长提供支持。”中国保监会办公厅副主任蔡基谱表示。

考量中国货币政策

5月18日，央行再次将存款准备金率上调0.5个百分点，这已是央行年内第五次上调存款准备金率。此次调整后，大型金融机构存款准备金率为21%的历史高点，中小金融机构存款准备金率为17.5%。

进入2011年以来，在巨大的通胀压力之下，中国货币政策明显趋紧。不过相对于价格型工具，央行更加青睐数量型工具。年初以来，央行几乎每月上调一次存款准备金率。高企的存款准备金率也使得部分金融机构流动压力大增。目前拉存款已经被视为中小银行的生存大战。存款准备金率还有多少上调空间根据央行相关人士的表态，存款准备金率无上限。但业内人士推测，存款准备金率上调空间已经不大。

而对于加息，央行的选择非常慎重。“在目前的情况下，一加息势必导致更多的热钱流入，加剧通胀压力。”交行董事长胡怀邦此前在接受记者采访时表示。

而近期，有关经济放缓的争论已经有所显现，包括工业增加值等相关数据显示经济已经有放缓的势头。在控通胀和保增长两者之间，货币政策陷入两难境地。治理通胀需要最重要的是货币政策，但货币政策能否包打天下加息空间有多大在此次论坛上，来自央行的权威人士和货币政策专家将对这些问题进行探讨。

人民币跨境流动管理

人民币国际化已经在路上。从2009年7月在首批五个城市启动跨境贸易人民币结算试点至今，人民币跨境贸易结算目前已经全线铺开。目前，试点地区已经扩大到全国20个省份，参与试点的出口企业由最初的365家增加到2010年底的6.7万多家，2010年银行累计办理跨境贸易人民币结算业务5063亿元。央行正拟将试点扩展到全国。

2004年2月，香港的银行开始经营人民币存款和汇款等业务，但是因其他投资渠道有限，导致人民币业务在香港发展缓慢。直到2010年7月，中国人民银行与香港中银修订《香港人民币业务的清算协议》，人民币离岸市场获得大步发展。2011年4月29日，首只以人民币计价的证券产品汇贤产业信托在香港交易所挂牌上市，标志香港人民币离岸业务跨出新的一步。

随着人民币跨境结算和人民币境外离岸市场的启动，人民币的跨境流动性将不断增加，如何进一步提升人民币跨境流动的数量和质量如何有效管理人民币跨境流动的风险这对人民币成为国际货币的目标有何意义对中国货币政策又会带来什么挑战这也是本届论坛关注的焦点。